股指期货为什么总是贴水交易？

股指期货是一种金融衍生品，是投资者在未来以约定价格买入或卖出某种股票指数的合约。股指期货的价格通常与股票指数的现货价格存在差异，这种差异被称为“贴水”。那么，为什么股指期货总是贴水呢？

首先，股指期货与股票指数现货之间存在时间价值差异。股票指数现货的价格是实时变化的，而股指期货的价格则是预期未来的价格。因此，股指期货价格中包含了一定的时间价值，这也是股指期货价格贴水的原因之一。

其次，股指期货价格还受到市场供需关系的影响。当市场预期股票指数将会下跌时，投资者会积极卖出股指期货合约，导致股指期货价格下跌，出现贴水现象。反之，当市场预期股票指数将会上涨时，投资者会积极买入股指期货合约，导致股指期货价格上涨，出现溢价现象。

此外，股指期货价格还受到融资成本的影响。由于股指期货是一种杠杆交易，投资者需要通过借款等方式进行融资。而融资成本通常会影响股指期货价格的贴水程度。

最后，股指期货价格贴水的原因还包括政策、市场风险等因素。例如，政府可能会出台调控措施，导致市场出现风险偏好下降，投资者对股指期货的需求减少，导致价格贴水。

总之，股指期货价格贴水是多种因素综合作用的结果。投资者应该根据市场情况和自身风险承受能力，合理选择交易策略，规避风险。